美联储在成立初期可能从诺曼那里学到了一些经验。美联储的货币政策制定机构——联邦公开市场委员会 (FOMC) 是根据 1935 年《银行法》成立的。在其成立后的前三十年里，它只在美联储的年度报告中发布其政策行动的简要摘要。因此，政策决定在做出后可能长达一年才会公开。
提高透明度。到 20 世纪 60 年代中期，政策措施在会议召开后 90 天内公布；到 20 世纪 70 年代中期，这一滞后时间缩短到约 45 天。
自 1990 年代中期以来，美联储的透明度不断提高。政策行动发布的滞后时间已缩短至约三周。此外，政策行动讨论的会议纪要也会公布，让美联储观察人士能够更深入地了解政策背后的原因。
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图片来源：“欧洲中央银行”，摄影：Eric Chan。CC by 2.0，通过Wikimedia Commons提供。
最近，FOMC 公开宣布了其联邦基金利率目标（一种重要的货币政策工具），并解释了其选择特定政策方针Botim 数据 的 理由。自 2007 年以来，FOMC 会议纪要包括美联储工作人员经济学家做出的数字预测。此外，自 2011 年以来，美联储主席定期举行新闻发布会，解释其最近的政策行动，此举无疑会让蒙塔古·诺曼感到震惊。
美联储并不是唯一一个提高透明度的央行。尤其是欧洲央行，它已将透明度作为其货币政策操作的既定目标。日本央行和英国央行也发出了类似的声音，尽管各央行在透明度方面究竟能够或应该走多远仍存在很大争议。
尽管对于透明度应达到何种程度存在分歧，但美联储采取的措施显然是积极的。美联储不会让公众和金融专业人士浪费时间去弄清楚央行的计划——这在 20 世纪 80 年代花费了大量时间和精力，而且经常导致错误的猜测——而是直接告诉我们。这使得货币政策更加确定，因此也更加有效。
更高的透明度还可以减少不确定性，以及由于对美联储行为的错误预期而导致市场剧烈波动的风险。透明度使美联储的政策更加可信，同时迫使美联储坚持其既定政策。当情况迫使美联储偏离既定政策或采取非常措施时（如金融危机后美联储所做的那样），透明度允许美联储在对金融市场造成最小干扰的情况下这样做。
蒙塔古·诺曼无疑在坟墓里打滚。但透明度的提高让我们所有人都受益匪浅。